欢迎光临~乐鱼体育平台app下_乐鱼体育app安卓版
服务热线 全国服务热线:

021-60532289

您的位置:首页 > 乐鱼体育平台app下

乐鱼体育平台app下

  • 近期新股定價與二級市場深度“捆綁” 業界:發行市盈率約為可比
近期新股定價與二級市場深度“捆綁” 業界:發行市盈率約為可比

近期新股定價與二級市場深度“捆綁” 業界:發行市盈率約為可比

时间:2022-07-15 15:45:30 作者:乐鱼体育app 来源:乐鱼体育安卓版

      進入5月份以後,新股發行市盈率走低,破發現象大幅減少。據記者梳理,5月份以來,截至6月19日,科創板和創業板新股發行市盈率較今年前4個月走低,且無新股上市首日破發,北交所則有3隻新股破發。  新股

  • 在线订购

  進入5月份以後,新股發行市盈率走低,破發現象大幅減少。據記者梳理,5月份以來,截至6月19日,科創板和創業板新股發行市盈率較今年前4個月走低,且無新股上市首日破發,北交所則有3隻新股破發。

  新股發行定價直接關係到資本市場資源配置。接受記者採訪的專家表示,目前,新股定價與二級市場深度“捆綁”,新股發行市盈率較可比公司市盈率約打八折至九折。前期二級市場走低,以及破發頻現導致市場重新調整新股發行價心理預期,進而導致近期發行市盈率走低。北交所由於二級市場可比公司較少,對一級市場的定價參考較弱。

  今年前4個月,新股頻現破發,引起了市場和監管部門的關注。4月下旬,上交所組織多家券商召開座談會,要求各主承銷商審慎撰寫投資價值報告;在充分考慮市場、行業及承銷風險後,審慎確定發行價格。近日,深交所對20家承銷商出具《問詢函》,關注投資價值報告出具程式及預測審慎合理性。

  據Wind資訊數據統計,自5月份以來截至6月19日,37隻新股完成發行定價(以招股日期統計)。具體來看,滬深主機板、科創板、創業板和北交所分別有4隻、8隻、15隻和10隻新股完成發行定價,平均發行市盈率分別為22.99倍、73.76倍、33.83倍和23.41倍。與前4個月相比,科創板和創業板發行市盈率顯著降低,分別下降45.75%和34.91%;另外,北交所新股發行市盈率下降6.88%,主機板基本持平。

  截至6月19日,上述37隻新股中,23隻已經上市。除了3隻北交所新股上市首日破發外,其他新股上市首日均為上漲或持平,平均漲幅約60%。

  對此,北京某券商投行人士對《證券日報》記者表示,前段時間二級市場下調,導致市場整體估值下降,此外,因為前期新股破發率較高,市場各方重新調整了新股發行價心理預期。

  中國銀行研究院博士後汪惠青對《證券日報》記者表示,近期科創板和創業板一級市場發行市盈率下降,是年初以來科創板、創業板新股破發頻現後市場進行自我調節的正常表現。這一現象也從側面反映出,註冊制下新股發行市場化定價機制能夠有效發揮動態調節作用,引導新股定價回歸理性。

  談及當前新股定價模式,南方某券商投行人士對《證券日報》記者表示,目前新股定價的思路是,發行人的動態、靜態市盈率較二級市場上同行業可比公司市盈率打八折至九折左右。“如果大盤走勢穩健,同行業可比公司市盈率處於合理區間,在此基礎上打個折扣,新股發行市盈率就比較合理。”

  記者據Wind資訊數據統計,今年前4個月,科創板和創業板新股發行平均市盈率與可比上市公司平均市盈率比值分別為1.23和0.87,而自5月份以來截至6月19日,分別降至0.96和0.75。

  此外,記者還注意到,5月下旬以來,北交所有3隻新股破發,而此前北交所並未出現新股破發。對此,上述南方券商投行人士表示,與滬深交易所相比,北交所二級市場可比公司較少,一級市場的定價指導性弱一些。

  汪惠青認為,北交所出現的破發現象一定程度上受到今年以來股市走勢低迷的影響,但目前來看屬於市場博弈的正常結果。

  在發行市盈率降低的背景下,大多數新股依舊超募,超募新股多數分佈于資訊通訊、生物醫藥、高端裝備製造、新能源等行業。5月份以來,上述8隻科創板新股超募106.35億元,15隻創業板新股超募49.28億元。

  “超募説明市場對科創板、創業板中眾多戰略新興領域企業具有較高的預期。”汪惠青表示,不過,新股超募的潛在風險也值得關注。我國資本市場對超募資金的使用情形做出了明確規定,主要用於現金管理、永久補充流動資金、償還銀行貸款、回購、投建新項目、股權收購等。上市公司利用超募資金的渠道有限,存在投資風險且資金利用效率較低,因此需儘量防止超募發生。發行人需要提前做好項目儲備,合法、合理、有效利用超募資金。

  談及未來新股發行定價如何進一步優化,上述南方券商投行人士表示,“未來希望監管部門對新股發行定價制定一個長期、系統、合理的評價體系,通過評價體系給市場參與者進行打分,可以由投資者進行評價。定價合理以及定價能力強的保薦機構會越來越受到市場認可,進而促使行業提升定價水準。”

  上述北京券商投行人士表示,新股發行價由諸多市場因素決定,處於持續動態調整的過程,是市場多方博弈的結果。後續發行定價應堅持市場化方向,促進市場機制更好地發揮作用,更好地優化資源配置。

  “註冊制下,影響新股定價的因素更趨多元化,不僅受企業可持續經營能力等內因影響,還受到定價規則、市場環境、承銷商、投資者情緒等外因影響。”汪惠青表示,推動新股發行市場化、定價合理化,首先監管部門需建立健全的監管體系,不斷完善股票發行定價、承銷配售等相關制度規則,優化報價流程,加大對違法違規行為打擊力度。其次,承銷商需充分履行資本市場“看門人”職責,發揮專業估值定價能力。最後,機構投資者需認真研究,科學提升投資決策能力,合理把握企業的估值和報價。

  免責聲明:中國網財經轉載此文目的在於傳遞更多資訊,不代表本網的觀點和立場。文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

  中國網是國務院新聞辦公室領導,中國外文出版發行事業局管理的國家重點新聞網站。本網通過10個語種11個文版,24小時對外發佈資訊,是中國進行國際傳播、資訊交流的重要窗口。

  凡本網站註明“來源:中國網財經”的所有作品,均為本網合法擁有版權或有權使用的作品,未經本網授權不得轉載、摘編或利用其他方式使用上述作品。

  版權所有 中國網際網路新聞中心 電話: 86-10-88828000網際網路新聞資訊服務許可證號

  關於我們 法律顧問:北京岳成律師事務所外宣服務與廣告服務 違法和不良資訊舉報電話舉報流程